Il 3 marzo 2013 il popolo svizzero approva massicciamente l'iniziativa popolare «contro le retribuzioni abusive», detta iniziativa Minder, dal nome del suo autore, l'imprenditore sciaffusano e consigliere agli Stati Thomas Minder. Con il 67,9 % di Sì e l'approvazione unanime dei 26 cantoni, il testo registra il terzo miglior risultato della storia moderna delle votazioni popolari.
Il Giura guida la classifica (77,1 % Sì), seguito da Neuchâtel (71,9 %), Zurigo (70,2 %) e Ticino (70,8 %). L'adesione più moderata viene da Obvaldo (56,1 %). La partecipazione raggiunge il 46,5 %.
L'iniziativa impone un voto vincolante degli azionisti sulle retribuzioni dei dirigenti delle società quotate in borsa e vieta indennità di partenza, retribuzioni anticipate e indennità legate all'acquisto o vendita di imprese. Questa scheda valuta le promesse di campagna alla luce dell'Ordinanza contro le retribuzioni abusive (OReSA) entrata in vigore il 1° gennaio 2014, delle revisioni del Codice delle obbligazioni del 2020 e dell'evoluzione osservata delle retribuzioni dirigenziali dal 2013.
▲ Cantoni che hanno accettato Tutti i 26 cantoni. I punteggi più entusiasti: JU (77,1 % Sì), NE (71,9 %), TI (70,8 %), BE (70,3 %), ZH (70,2 %), FR (70,3 %). I più moderati: OW (56,1 %), NW (58,7 %), AI (59 %), SZ (60,1 %). | ▼ Cantoni che hanno rifiutato Nessun cantone |
Attori e personalità
▲ Campo del Sì • Thomas Minder (promotore, consigliere agli Stati indipendente SH, vicino al gruppo UDC) • Partito socialista (PS) • I Verdi • Unione sindacale svizzera (USS) • Travail.Suisse • Partito evangelico (PEV) • Piccoli azionisti e fondazioni etiche (in particolare Ethos) | ▼ Campo del No • Consiglio federale (parere negativo, preferiva il controprogetto indiretto) • PLR (sostegno al controprogetto) • PPD (oggi Alleanza del Centro) (posizioni divise) • UDC nazionale (ufficialmente neutrale, base divisa) • economiesuisse (oppositrice più visibile e meglio finanziata) • Unione svizzera degli imprenditori (USI) • Unione svizzera delle arti e mestieri (USAM) |
Argomenti e verdetti
▲ Argomenti A FAVORE (campo del Sì) Gli azionisti devono decidere sulle retribuzioni dei dirigenti « Oggi i consigli d'amministrazione fissano da soli le proprie retribuzioni senza vero controllo degli azionisti. È la porta aperta agli abusi. » — Thomas Minder, campagna 2013 ✓ Argument confirmé L'OReSA (in vigore dal 1° gennaio 2014) e la revisione del diritto della società anonima (in vigore dal 2023) impongono ormai un voto vincolante annuale dell'assemblea generale sulle retribuzioni del consiglio d'amministrazione, della direzione e del comitato consultivo. Tutte le società quotate svizzere applicano questo meccanismo. L'argomento è integralmente trasposto nel diritto. Source : OReSA (RS 221.331), CO art. 732-735c; CDBF Le indennità di partenza e i bonus d'ingresso (paracadute d'oro) devono essere vietati « Le indennità di partenza versate a dirigenti licenziati per cattiva gestione sono scandalose. Devono essere vietate. » — Comitato d'iniziativa, 2013 ✓~ Partiellement confirmé Il divieto è iscritto nella Costituzione (art. 95 cpv. 3) e operativizzato dall'OReSA. Tuttavia, sono stati documentati aggiramenti: mantenimento del salario fino alla scadenza del preavviso (fino a dodici mesi), indennità legate a clausole di non concorrenza o compensazione di bonus persi presso il precedente datore di lavoro — Zurich Insurance ha versato 7,8 milioni a tre nuovi membri della direzione con questa motivazione. Il divieto regge giuridicamente ma viene aggirato nella pratica. Source : Travail.Suisse 2015; Le Temps; CDBF Dare potere agli azionisti farà scendere le retribuzioni eccessive « Gli azionisti sono i proprietari delle società. Quando decideranno, le retribuzioni eccessive non passeranno più. » — Comitato d'iniziativa, 2013 ✗~ Partiellement infirmé Il verdetto è sfumato. I rifiuti effettivi del rapporto di retribuzione in assemblea generale restano rari: il tasso di approvazione medio nelle AG 2025 raggiunge l'86,9 % nelle 155 società SPI che hanno organizzato tale voto. Le retribuzioni mediane dei CEO SMI sono diminuite dopo il 2014 ma sono risalite: nel 2024, un dirigente medio di un'impresa SMI percepiva 8,3 milioni di franchi, livello paragonabile al 2013. I dirigenti SMIM hanno visto crescere le loro retribuzioni del 13 %, quelli delle piccole imprese del 30 %. Source : Studi Ethos retribuzioni SMI 2014-2025 | ▼ Argomenti CONTRO (campo del No) L'iniziativa nuocerà all'attrattività della piazza economica svizzera « Se l'iniziativa è accettata, le grandi imprese lasceranno la Svizzera per giurisdizioni più flessibili. È una minaccia per decine di migliaia di posti di lavoro. » — economiesuisse, dossier di campagna 2013 ✗ Argument infirmé L'argomento è smentito. Nessuna società SMI o SMIM ha delocalizzato la sede in seguito all'iniziativa. La Svizzera è rimasta una delle destinazioni privilegiate per le sedi di multinazionali (consolidamento di Glencore, quotazione di Stadler, ecc.). Il numero di società quotate alla SIX Swiss Exchange è globalmente stabile. I timori annunciati non si sono materializzati. Source : SIX Swiss Exchange rapporti annuali; KPMG Swiss Headquarters Report L'iniziativa non farà scendere i salari dei CEO « Quest'iniziativa è polvere negli occhi. Dare potere agli azionisti non cambierà nulla agli importi versati — al contrario, si parlerà più di retribuzioni di prima. » — Felix Hess, vicepresidente USI, 2013 ✓ Argument confirmé Questo argomento critico del campo del No si è in gran parte verificato. Dopo un calo transitorio tra il 2014 e il 2020, le retribuzioni dei CEO SMI hanno raggiunto il loro livello del 2013, e quelle delle imprese di media e piccola dimensione sono nettamente aumentate. Il «say on pay» ha spostato le pratiche (più trasparenza, strutture più complesse) senza provocare un calo durevole degli importi. La diagnosi del campo del No sull'efficacia limitata del meccanismo è confermata dalle cifre. Source : Studi Ethos 2014-2025; Bilan; Le Temps «+37 % dal 2013» Il controprogetto indiretto del Parlamento basta « La revisione del Codice delle obbligazioni adottata dal Parlamento contiene già l'essenziale — un voto consultivo e più trasparenza. Iscrivere norme penali nella Costituzione è sproporzionato. » — Consiglio federale, messaggio 2009 ✗~ Partiellement infirmé Il controprogetto prevedeva solo un voto consultivo e non conteneva né divieto delle indennità di partenza né sanzioni penali. L'applicazione 2014-2023 ha dimostrato che il voto vincolante e il divieto esplicito hanno prodotto effetti giuridici tangibili — in particolare nella strutturazione dei contratti — che il controprogetto non avrebbe prodotto. L'argomento secondo cui il controprogetto «bastava» è parzialmente smentito: avrebbe lasciato sussistere le principali pratiche prese di mira. Source : CDBF; OReSA vs. AP-CO 2009 |
Bilancio fattuale
2 Confermato | 1 P. confermato | 2 P. smentito | 1 Smentito |
| ✓ | Il say on pay vincolante è entrato nel diritto svizzero L'OReSA del 2014, poi la revisione del diritto della SA in vigore dal 2023, traspongono integralmente il voto vincolante annuale degli azionisti. Tutte le società quotate svizzere sono interessate. La promessa istituzionale dell'iniziativa è mantenuta. Source : OReSA (RS 221.331), CO art. 732-735c |
| ~ | L'effetto sugli importi resta limitato Dopo un calo transitorio 2014-2020, le retribuzioni dei CEO SMI sono tornate al livello del 2013, mentre quelle dei dirigenti SMIM e delle piccole quotate sono nettamente progredite. Il meccanismo ha aumentato la trasparenza e disciplinato i rapporti di retribuzione, ma non ha durevolmente ridotto gli importi. Source : Studi Ethos; Bilan; Le Temps |
| ! | I timori economici non si sono materializzati Nessuna delocalizzazione significativa né perdita d'attrattività è stata documentata. Il tessuto delle società quotate svizzere è rimasto stabile, e la piazza finanziaria non ha sofferto dell'iniziativa. L'argomento principale del campo del No è chiaramente smentito dai fatti. Source : SIX Swiss Exchange; KPMG Swiss Headquarters Report |
| ~ | Il divieto dei paracadute d'oro viene aggirato Il divieto formale delle indennità di partenza e d'ingresso regge, ma sono praticati aggiramenti: salario mantenuto durante un preavviso prolungato, indennità legate al non concorrenza, compensazione di bonus persi. Lo spirito dell'iniziativa è parzialmente rispettato, la lettera soltanto. Source : Travail.Suisse 2015; CDBF; Le Temps |
Tredici anni dopo la sua adozione plebiscitaria, l'iniziativa Minder offre un bilancio in chiaroscuro. Sul piano istituzionale, la vittoria è netta: il say on pay vincolante è entrato nel diritto svizzero, il divieto delle indennità di partenza figura nella Costituzione e la revisione 2020 del Codice delle obbligazioni ha consolidato l'architettura.
Sul piano degli effetti materiali, invece, il quadro è più sfumato. Le retribuzioni dirigenziali sono effettivamente diminuite dopo l'entrata in vigore dell'OReSA, ma da allora hanno raggiunto il livello pre-votazione, o l'hanno superato per le società di medie dimensioni. La disciplina introdotta ha spostato le pratiche verso maggiore trasparenza senza innescare il calo strutturale degli importi annunciato dai promotori.
I timori economici agitati dal campo del No — fuga delle sedi, perdita d'attrattività — non si sono materializzati. L'argomento principale della campagna anti-Minder è smentito dai fatti, il che costituisce una lezione durevole dello scrutinio: la regolamentazione delle retribuzioni dirigenziali si è rivelata compatibile con la competitività della piazza svizzera.